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来源: 中财网    2019-06-12 11:14

  FOF,又称香港天空彩票开奖结果中的香港天空彩票开奖结果,和其他香港天空彩票开奖结果的区别在于,FOF的购买对象是香港天空彩票开奖结果,不是天下彩,天空彩票特彩吧或者债券。香港天空彩票开奖结果、指数经常轮动上涨,有时候自己买会踏空,让专业机构选择可能会带来更高的预期收益。

  近期市场波动加大,大类资产配置策略显现威力,公募香港天空彩票开奖结果中香港天空彩票开奖结果(FOF)逐渐体现出稳健的收益特征优势,部分产品实现了较好的业绩增长。

  整体而言,公募FOF香港天空彩票开奖结果更适合风险偏好低的投资者。

  1、债基成FOF“压舱石”
  事实上,在2018年一季报中,首批公募FOF以大比例持有货币香港天空彩票开奖结果引发业内关注,根据宏观市场环境做好大类资产配置和香港天空彩票开奖结果优选,已经成为公募FOF产品的主要收益来源。今年上半年,重仓持有债基成为公募FOF业绩的“压舱石”,27只公募FOF的香港天空彩票开奖结果规模合计118.06亿元,其中,香港天空彩票开奖结果持仓市值为100.73亿元,而前十大重仓持有债基的市值就达到44.04亿元,在持仓香港天空彩票开奖结果市值中占比高达43.72%。

  例如南方全天候策略香港天空彩票开奖结果,一季报显示,前十大香港天空彩票开奖结果中,债券型香港天空彩票开奖结果7只,混合型香港天空彩票开奖结果3只,混合型香港天空彩票开奖结果合计占FOF的比例为15.08%;嘉实领航资产配置同样如此,一季度末前十大重仓香港天空彩票开奖结果中,共有2只混合型香港天空彩票开奖结果,合计占比约7%,还持有一只黄金ETF,占比3.1%,其余全部为债券香港天空彩票开奖结果。

  小结:首批公募FOF成立以来,去年由于资本市场的疲弱以及公募FOF业态尚新,6只产品均未能获取正回报。FOF今年以来的业绩均在4%以上,收复了去年的损失,长线持有公募FOF的确能够为投资者创造稳健回报。

  2、今年FOF增加权益资产配置
  随着今年市场风格大幅切换,公募FOF的持仓也发生了一些变化。

  首批FOF去年四季报的持仓均偏防御配置,今年以来权益市场回暖,FOF投资策略发生转变。其中南方在今年增配了两只中欧的权益型香港天空彩票开奖结果,债券部分也增配了大成、兴全等外部产品。嘉实的持仓变化则相对较少,权益部分主要配置了两只价值风格的香港天空彩票开奖结果,债券部分则适度降低了久期,此外一直保持黄金的配置;建信也超配了天下彩,天空彩票特彩吧型香港天空彩票开奖结果,并在其中增加了A股配置,调低了港股占比,但在个基配置上较为分散,前十大重仓仍然均为债券香港天空彩票开奖结果。

  相比首批FOF较为稳健的投资方式,二三批FOF的投资策略差异较大。中融大幅降低了长久期利率债ETF的比例,同时增加了50、300、创业板以及券商ETF的配置;上投依然以内部管理型为主,并发挥公司自身海外产品的优势进行地区多元化配置,适度提升了权益资产尤其是医药板块的比例;长信则相对保守稳健,并没有明显提升权益仓位,而是增加了转债的比例;华夏聚丰则采用绝对收益低回撤策略,主要配置了低波动的短债产品。

  小结:FOF香港天空彩票开奖结果抵御了去年的资本市场寒冬后,今年均保持高仓位运作。南方全天候香港天空彩票开奖结果经理表示,从中长期股债性价比而言,权益资产的配置价值更高,但波动会明显加大,后续将继续维持权益仓位相对基准超配状态,对债券资产进行适度低配。

  3、公募FOF产品更像股债混合香港天空彩票开奖结果
  6月5日,公募FOF迎来监管新规,更新版的FOF审核指引明确将“可投资香港互认香港天空彩票开奖结果份额”,“投资于货币香港天空彩票开奖结果的比例不得超过香港天空彩票开奖结果资产的15%”写入规定之中。此外,本次审核指引还规定了天下彩,天空彩票特彩吧型FOF、债券型FOF、混合型FOF等FOF香港天空彩票开奖结果的命名规则,举例来说,如果80%以上香港天空彩票开奖结果资产投天下彩,天空彩票特彩吧型香港天空彩票开奖结果的就叫天下彩,天空彩票特彩吧型FOF。

  北京一家大型公募机构FOF研究部门人士对南·都·记者表示,目前来看,FOF产品并未完全发挥大类资产配置优势,更像是股债混合香港天空彩票开奖结果。再说白一点,目前公募香港天空彩票开奖结果产品类型不够。从大类资产配置的角度出发,FOF应该涵盖的投资品种包括天下彩,天空彩票特彩吧、债券、商品期货、房地产和美元香港天空彩票开奖结果等不同资产类别。此前,公募FOF无法真正参与到房地产和商品期货等其他市场投资。

  小结:近日,证监会通报了香港天空彩票开奖结果中香港天空彩票开奖结果的有关问题。证监会总结称,部分FOF在产品设计、投资管理等方面有进一步提升空间。FOF香港天空彩票开奖结果投资于货币香港天空彩票开奖结果的比例放宽,适应实际的香港天空彩票开奖结果投资。首批已经进入投资运作的公募FOF披露的2019年一季报显示,货币香港天空彩票开奖结果上的配置比例也大幅减少。另外,目前的公募FOF的产品标的确实相对缺失,此次公募FOF拓宽投资范围,有利于FOF资产配置。互通香港天空彩票开奖结果对国内公募FOF来说是重要补充。

  4、投资建议
  FOF部分底层资产是被动产品,比如ETF,所有收益全部来自于择时。香港天空彩票开奖结果经理对于择时调仓会强于普通投资者,对于一些买入后不愿花时间打理的投资者,公募FOF更加适合。另外,由于FOF主要功能在于资产配置与香港天空彩票开奖结果筛选,而且以追求长期收益为主,长期投资者更为合适。

  类似于前海开源裕源、海富通FOF等主要投资的标的为偏股型香港天空彩票开奖结果,在整个A股市场出现大幅震荡的时候,不论选择哪只香港天空彩票开奖结果,穿透来看都是个股,香港天空彩票开奖结果合同又有仓位限制,不容易做到分散风险。