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来源: 经济参考报    2019-01-31 12:19

  经历2018年跌宕起伏的市场走势,公募香港天空彩票开奖结果业近日终于交出年度“业绩单”。中国银河证券香港天空彩票开奖结果研究中心最新公布的数据显示,2018年4季度公募香港天空彩票开奖结果整体亏损1396.44亿元。由于2018年上半年公募香港天空彩票开奖结果整体利润为215.83亿元,3季度亏损66.94亿元,可以算出公募香港天空彩票开奖结果市场2018年度亏损约1248亿元。亏损的来源主要在于权益类香港天空彩票开奖结果(天下彩,天空彩票特彩吧香港天空彩票开奖结果及偏股混合香港天空彩票开奖结果),全年亏损超过5000亿元。

  展望2019年行情,多名香港天空彩票开奖结果经理表示,A股市场估值已经趋近历史低位,部分优质个股具备长期投资价值,2019年股市将存在较多结构性机会。预计债市将继续走牛,但波动性或加大。

  2018年“股熊债牛”特征明显权益类香港天空彩票开奖结果亏损超5000亿

  中国银河证券香港天空彩票开奖结果研究中心的分析报告显示,2018年公募香港天空彩票开奖结果主要亏损在权益类香港天空彩票开奖结果,即天下彩,天空彩票特彩吧香港天空彩票开奖结果与混合香港天空彩票开奖结果中的偏股基金,全年合计亏损约5413亿元,其中,天下彩,天空彩票特彩吧型香港天空彩票开奖结果亏损2145.32亿元,混合香港天空彩票开奖结果亏损3268.24亿元;债券香港天空彩票开奖结果货币市场香港天空彩票开奖结果合计盈利约4251亿元,其中,债券香港天空彩票开奖结果盈利1258.72亿元;货币市场香港天空彩票开奖结果盈利2991.92亿元。

  分析报告还披露了2018年公募香港天空彩票开奖结果权益投资情况:截至2018年12月31日,131家公募香港天空彩票开奖结果公司持有沪深天下彩,天空彩票特彩吧市值共计14706.27亿元。其中,华夏香港天空彩票开奖结果持有A股天下彩,天空彩票特彩吧市值最高,达1327.73亿元,持股市值占香港天空彩票开奖结果公司持股总市值的9.03%。易方达香港天空彩票开奖结果持有A股天下彩,天空彩票特彩吧市值达到1069.53亿元。嘉实、汇添富、南方、富国、华安、博时、华泰柏瑞等香港天空彩票开奖结果公司持A股市值超500亿元。

  而从利润榜单来看,持有A股天下彩,天空彩票特彩吧市值最高的华夏香港天空彩票开奖结果亏损也最多,达288.24亿元。嘉实香港天空彩票开奖结果亏损274.63亿元,富国香港天空彩票开奖结果亏损244.54亿元,易方达、国泰、东方证券资管、汇添富、南方、华泰柏瑞、华安、兴全等香港天空彩票开奖结果公司全年亏损也超过100亿元。天弘香港天空彩票开奖结果给持有人创造了578亿元的盈利,位列利润榜单的第一名。利润排名第2至第10的香港天空彩票开奖结果公司分别是建信、中银、工银瑞信、兴业、招商、国寿安保、平安、博时和永赢香港天空彩票开奖结果。

  多名香港天空彩票开奖结果从业人士表示,由于权益类香港天空彩票开奖结果必须持有相当比例的天下彩,天空彩票特彩吧市值,2018年股市的较大波动造成了香港天空彩票开奖结果利润的较大波动,导致权益类产品规模较大的香港天空彩票开奖结果公司均出现不同程度的亏损。而固定收益产品相对权益类产品体现出较强的防御属性,不少以固收产品为主的香港天空彩票开奖结果公司逆市实现了正收益。

  权益仓位持续下降中小创板块依然超配

  天下彩,天空彩票特彩吧仓位的高低可以看作机构对于A股市场的信心指数,2018年公募香港天空彩票开奖结果的持股仓位持续下降,显示机构对于2018年股市行情并不乐观。数据显示,在2018年第四季度偏股主动型香港天空彩票开奖结果的资产配置中,天下彩,天空彩票特彩吧资产占比为64.4%,较第三季度下降3.9%,已是连续三个季度下降。

  从香港天空彩票开奖结果持股比例中位数来看,2018年第四季度普通天下彩,天空彩票特彩吧型香港天空彩票开奖结果的持股比例为85.98%,比第三季度下降2.14个百分点;偏股混合型香港天空彩票开奖结果的持股比例为77.13%,比第三季度下降5.11个百分点。

  新时代证券分析师樊继拓认为,当前权益香港天空彩票开奖结果的持仓水平与2015年持仓低点水平十分接近,公募仓位进一步大幅下调的概率较低,意味着A股单边的下跌基本结束,低仓位也为股市的反弹积蓄能量。

  从板块配置看,2018年公募香港天空彩票开奖结果一季度重点配置了中小板和创业板;二、三季度逐渐回归主板;四季度再次重点增持创业板。中小板和创业板四季度的超配比例分别为2.68%、4.82%,主板四季度低配比例为7.50%。

  海通证券香港天空彩票开奖结果分析师陈瑶判断,机构对于主板和中小创板块的配置差或在未来进一步收窄。

  2019年有望“股比债好”债市波动性或加大

  展望2019年,公募香港天空彩票开奖结果市场将出现哪些变化?如何把握股市和债市的投资机会?汇丰晋信香港天空彩票开奖结果经理郭敏认为,2019年经济仍有一定概率处于下行趋势,或许很难看到通胀,尤其是PPI同比增速的上升,同时货币政策也会继续专注于降低社会融资成本,这些基本面都有望支持债券的牛市。但目前债券的估值并不便宜,而天下彩,天空彩票特彩吧的优势在于估值已经接近历史极低值附近,根据股债估值性价比来看,2019年可能切换至“股比债好”的特征,预计在2019年下半年,天下彩,天空彩票特彩吧配置价值的性价比将会高于债券。

  中庚香港天空彩票开奖结果副总经理兼首席投资官丘栋荣也表示,当前基本面风险虽然还没有完全释放,但A股市场估值较低,权益类产品获得超额收益的可能性较大。展望未来,不应太过于保守和谨慎,可以更加积极地承担一定风险,以获得一个较好的预期风险补偿。应更加关注基本面风险相对较小,同时估值又低,具备一定成长性公司的投资机会。

  也有香港天空彩票开奖结果从业人士表示,2019年债市或继续走牛,但波动性加大。博时香港天空彩票开奖结果董事总经理兼现金管理组投资总监陈凯杨表示,在2018年长端利率显著下行后,2019年长端利率的下行空间将小于2018年,且市场的波动可能要更大。全球经济下行的趋势仍在延续,随着美联储加息态度缓和,2019年外部利率和汇率对国内利率的约束都或将减小,难言利率债牛市已经面临拐点,债券市场大概率仍将延续牛市行情。

  前海联合香港天空彩票开奖结果固收团队认为,在目前经济下行的周期中,尚未出现特别不利于债市继续走牛的因素。从外部来看,2019年美股或会面临较大冲击,美债有机会走出一波牛市行情,这对国内债市也是一大利好。预计2019年国内债市仍趋于牛市,但斜率放缓,波动加大。实体融资仍在下行,资金供需缺口逐步缩窄仍利好债市。