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来源: 诺德香港天空彩票开奖结果    2019-01-22 13:55

      对于2019年行情,我持震荡看法,一方面是经济处在筑底期,行情上会杀盈利。从2018年12月公布的宏观数据来看,亮点不多,广义货币和狭义货币供应量没有什么起色;固定资产投资,消费低位徘徊,进出口数据出现了负增长。但另一方面政府将会出台对冲经济的政策,像19年开始执行的个税改革、仿制药带量采购、家电、汽车刺激政策都是减轻消费者负担,保消费的政策。加大民营经济的资金支持、成立地方纾困香港天空彩票开奖结果,推迟社保补交等,都是保经济、保就业的政策。今年货币政策上还有降准空间,财政也会变的更加积极。而且2018年上证综指下调24.5%已经提前反映了部分悲观预期,所以这一正一负,存在结构性行情。

      另外,从一些和上证综指关系比较大的指标来看,广义货币增速减去狭义货币增速和上证月度涨跌幅趋势上一致,目前前者指标已经上行一段时间,指数有跟随的动力。虽然2019年经济上来看没什么亮点,内外环境都面临压力,但货币和财政政策都变得更有利,不用过度悲观,我看好三个方向。

      第一个方向是受益于成本下降的板块。2019年能源、原材料价格大概率下行,布油已经回到60美元/桶位置,煤炭价格也从高位回落到到570元/吨,螺纹钢也高位跳水,最低触及3100元/吨,全年均价同比来看跌幅更大。供给侧改革告一段落,产量增速有望超预期,供给从缺口转向过剩是价格下行的根本原因。过去几年一些中游产业一直承受成本压力,比如火电、机械零部件、家电、纸品、啤酒这样行业,2019年将迎来比较好的盈利窗口,预计会有趋势性盈利修复投资机会。就拿火电行业来举例,煤炭价格同比跌幅50元,行业主要公司盈利有望翻倍,尤其是一季度、二季度业绩同比改善更明显。

      第二个方向是政策对冲的板块。大家都比较清楚,经济压力加大了,基建和地产会成为政府对冲的工具。这两个板块我认为政策都开始变得正面,加上板块估值很低,会催生预期改善的行情。2018年商品房销售面积同比增速只有1.4%,其中商业和营业商品房都是负增长,严格的限购政策抑制了投资需求和改善需求,如果首套房首付和限购政策不松动,今年地产销售面积更难起色。销售数据的恶化会导致政府态度转变,估计接下来有放松的空间,改善型需求有望进场交易。

      基建投资这块总体增速不高,建筑投资是下滑的,交通运输相对稳定。由于地方政府债务问题,加杠杆的空间很小,2019年可能要指望专项债和政策银行来刺激投资,估计可施展的空间也不大。所以市场开始关注“新基建”板块,主要围绕中央经济工作会议提出的几大方向及其衍生:5G、特高压、高铁城轨、充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网。估计接下来会有反复的主题行情。

      最后一个方向是可以穿越周期少数成长股。如果有些公司还可以证明自己成长性,行情还会延续。目前正处在年报预告期,有些盈利具有持续性公司,市场已经给出了反应,接下来的一季报和年报时期,更是考验成长股的时刻。食品饮料、创新药、消费升级、5g、科技板块、新能源等板块都存在一些不错的成长股,需要加大调研、研究力度,挖掘出真正具有成长性的个股。

      总结起来,每一轮市场见底反转要么是经济预期提前好转,要么是政策预期强化。政策预期不强,市场走势往往和经济探底同步,而如果政策预期明显强化,市场底会提前经济底到来。2019年是一个多变的年份,存在不少政策博弈因素,上半年尤其是一季度市场有可能在政策和经济基本面之间纠结,2019年下半年市场更关注经济基本面。但由于2018年已经反映了不少经济下行、贸易摩擦等利空因素,2019年行情不宜过度悲观,预计和2018年11年底到12年初行情类似,存在结构性机会,适合波段操作,结构腾挪,赚钱效用不强。